В начале 1935 года было решено прекратить работы по проекту "охотника"  и приступить к созданию более  специализированных самолетов.  Отклонение Hs.124 было серьезным ударом  для Hиколауса. Тем не менее опыт,  приобретенный в работе над этим  проектом, позволил "Хеншель  флюгцойгверке" принять участие  наряду с "Фокке-Вульфом", "Юнкерсом"  и "Мессершмиттом" в конкурсе по так  называемому "скоростному  бомбардировщику".

  Требования Технического департамента  определяли трехместный самолет с  оборонительным вооружением из одного  пулемета с 500 патронами, несшего  бомбовую нагрузку в 500-800 кг.  Максимальная скорость - 500 км/ч должна  была поддерживаться в течение 30 минут.  Крейсерская скорость определялась в не  менее чем 450 км/ч, а время набора высоты  7000 м - 25 мин. Взлетная дистанция с  нормальным весом до высоты 20м  задавалась в 750 м, посадочная дистанция с  половиной нагрузки - в 400 м.

  "Фокке-Вульф" отошла от участия в  конкурсе, а "Хеншель", "Юнкерс"  и "Мессершмитт" получили заказ на  три опытных самолета каждая - Hs.127, Ju.88 и  Bf.162. Все три самолета должны были  использовать новейшие двигатели "Даймлер-Бенц"  DB-600 жидкостного охлаждения. Интересно,  что компоновки "Хеншеля" и "Юнкерса"  были очень похожи. Hs.127 был низкопланом с  монококовым фюзеляжем овального  сечения и с потайной клепкой обшивки.  Крыло было двухлонжеронным с работающей  обшивкой. Всю заднюю кромку крыла  занимали элероны и закрылки. Шасси с  масляной амортизацией выпускались  электрически.

  Все три члена экипажа располагались в  носу. Пилот сидел слева, радист сзади и  ниже, а штурман-бомбардир впереди в  остекленной носовой части. Двигатели  "Даймлер-Бенц" DВ-600D давали на  взлете 850 л.с. и работали на  трехлопастные винты VDМ изменяемого шага.  Два бомбоотсека вмещали до 1500 кг бомб.  Оборонительного вооружения на первом  опытном Hs.127-V1 не было. Первый полет  состоялся в конце 1937 году. Самолет был  заметно меньше и легче своего  конкурента Ju.88. "Хеншель"  продемонстрировал отличные летные  данные и достиг скорости 565 км/ч, но  Технический департамент уже выбрал для  серийного производства самолет "Юнкерса",  а "Мессершмитту" было  рекомендовано сосредоточиться на  разработке истребителей. Вскоре после  первого полета второго опытного Hs.127-V2 в  конце весны 1938 года  контракт с фирмой  был прекращен, а третий самолет так и не  был закончен.